如家即将110亿私有化退市并入首旅酒店归国有

发布日期：2017-06-13

4月5日，首旅酒店（600258.SH）发布公告，宣布2016年4月1日，如家酒店与首旅酒店（开曼）完成合并。如家酒店集团作为合并后存续主体，已成首旅酒店的控股子公司。

同时，如家酒店集团美国存托股份（ADS）已停止在Nasdaq Global Market进行交易。此外，如家酒店集团已通知Nasdaq Global Market向美国SEC递交Form 25，办理后续退市事宜。

这意味着在纳斯达克上市近10年的如家酒店即将退市，并正式投入国企怀抱。

当年沈南鹏、梁建章、季琦等人在创办携程网的同时，又创办了如家快捷连锁酒店。创办如家的原因很简单，因为有携程的顾客在订旅馆的时候提出有没有既干净、舒适又价廉的酒店。

从2001年底开始创业，只用了5年时间，如家就赶超了历史更长的锦江之星连锁酒店，成为中国第一家上市的经济型连锁酒店。“传统产业+资本力量+新经济+可复制的商业模式”，也成为一个经济型酒店在美国市场成功的最基本的逻辑线条。

2015年6月，如家酒店集团表示，该公司董事会收到来自六个机构和个人联合署名的收购并私有化非约束性提议函，下一步将私有化。

六个机构和个人包括：首旅酒店集团、宝利投资、携程网、沈南鹏、梁建章、孙坚。总体来说，买方集团基本可以看做是首旅系和携程系。

此次收购如家，首旅酒店分两步走：

第一步，首旅酒店以每股普通股17.90美元及每股ADS 35.8美元现金对价收购如家酒店集团非主要股东持有的如家酒店集团65.13%股份，交易总对价为11.24亿美元，约71.78亿元。

如家酒店私有化前股权结构（腾讯科技配图）

第二步，首旅酒店以15.69元/股的价格向首旅集团发行2.47亿股股份购买Poly Victory 100%股权，间接获得如家酒店集团15.27%的股权；另外，以15.69元/股的价格，向携程上海、沈南鹏等8名交易对象发行股份，获得如家酒店集团19.60%股权。

以上重大资产涉及金额分别是71.78亿元、21.06亿元和17.14亿元，总计约110亿元。

同时，为提高重组效率，缓解后续公司偿债压力，首旅酒店拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过38.74亿元，发行价格不低于15.69元/股，预计发行数量不超过2.47亿股。

上述交易完成后公司总股本将增至7.25亿股，其中首旅集团预计持股比例为34.25%，仍为公司控股股东；携程上海将持有公司股份1.05亿股，持股比例约14.47%，为第二大股东。

值得注意的的是，根据首旅酒店发布的《简式权益变动报告书》显示，沈南鹏及其一致行动人共持有首旅酒店27930431股股份，占上市公司发行后(不包括配套融资)总股本的5.84%。整体下来，沈南鹏的股份完成了从美股到A股的平移，目前来说看好首旅在A股市场上未来的增值。#p#分页标题#e#

这次交易可以说是国有控股上市公司以私有化方式并购美国上市公司的一次尝试，距离2006年10月25日如家酒店在美国纳斯达克上市已经过去了近10年。

酒店行业巨头纷纷变身“超级王国”

截至目前，全国三大民营经济型连锁酒店中唯一留在纳斯达克的仅剩下华住。此前，铂涛(前7天酒店)集团已经被收归入上海国资锦江集团旗下。

“品牌+资本”，把握了互联网时代消费升级的趋势，在不断重组并购中，几大巨头纷纷变身“超级王国”，行业格局也逐渐凸显。

2016年3月31日，阿里旅行宣布合资成立“浙江未来酒店网络技术有限公司”，总投资5000万元人民币，其中阿里旅行占股49%，首旅酒店占股30%，石基信息(北京中长石基信息技术股份有限公司)占股21%；

2015年9月18日，锦江国际与铂涛集团战略合作协议签约仪，锦江股份将作为投资主体，战略投资铂涛集团81%股权，交易对价为82.69亿元；

2015年6月1日，锦江资本还参与了景域文化（驴妈妈）定向增发近5亿元人民币，认购19.8%股权，为锦江传统酒店旅游业植入OTA商业模式；

2015年7月7日，开元、粤海等六家酒店集团宣布成立“中国酒店联盟”，对住客打通会员积分权益，对加盟酒店提供统一服务；

2015年6月，银座佳驿酒店有限公司和如家酒店集团达成战略联盟合作；

2015年5月22日，携程网联手铂涛集团和腾讯收购了Expedia所持有的艺龙控股权；

2014年12月，海航酒店集团与华住酒店集团签署长期战略合作协议；

2014年12月，雅高宣布和华住签署长期战略同盟协议，整合旗下在国内的超过2000家酒店，携手开拓中国酒店市场；

……

从去年锦江股份收购卢浮集团到战略投资铂涛集团，再到如今首旅收购如家。这几件收购案都是酒店行业产业链纵深融合的代表。国有资本、国际资本、民营资本的深度融合，加速构建新的产业生态圈。“三分天下”的格局被打破，国内酒店行业进入了寡头竞争时代。

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