20个月商战换来Club Med的复星时代
文/李阳
1月7日下午5点，复星集团商旅集团（以下简称“商旅集团”）的员工们终于松了一口气，这是法国监管机构AMF给Andrea Bonomi规定最后出价时间，Bonomi没有给出高于24.6欧元/股的报价，复星集团牵头的中国财团终于成为Club Med的唯一竞标者。
收购Club Med对复星来说是发展旅游产业极为重要的一步棋。近年来，复星已经在旅游产业方面有了较多积累，从2002年成为豫园第一大股东，到入股中国国旅，以及着眼大消费进行的Folli Follie、Secret Recipe等奢侈8品和餐饮品牌资源的购入，这些都是在为在亚太地区发展Club Med以及亚特兰蒂斯等旅游度假地产品牌铺路。此次成功收购Club Med，复星发展旅游地产将步入正轨。中国房地产报记者粗略统计，复星目前在大消费及旅游资源的整合方面已累计投入至少91.7亿元。
然而，这样一场长达20个月的争夺战也让复星付出了很大代价，虽然复星每股24.60欧元的最后报价令Bonomi退出竞购，但Club Med估值已经达到了9.39亿欧元，复星凭空需要多付出2.9亿欧元。
不过，故事还没有结束。对于Bonomi手上的18.9%股权，复星也绝不会放弃。据中国房地产报记者从旅商集团方面独家了解到，在计划退出要约收购之后，Bonomi已经打算将Club Med该部分股权卖掉，目前正在寻找买家，复星收购该部分股权是否又将大费周折，仍存在悬念。
对于复星将Club Med收购之后进行私有化处理的计划，旅商集团方面向中国房地产报记者独家表示，目前进行私有化可能不是主流思想，近期阶段主要将做好Club Med的投融管理工作，把好的项目开发建设起来。
嫁接中国动力的Club Med
看到中国市场消费增长潜力的Club Med，其实从2001年就已经开始在中国寻找可以落地的项目，然而，推动项目落地并不顺利，直到2010年，复星投资Club Med六个月后，其才将第一个项目落地在亚布力。
Club Med 2010年以来的布局（来自Club Med 2013年年报）
2013年，桂林项目开业，2014年，东澳岛项目落成开业。彼时的复星已经入主Club Med，虽然这三个项目的投资开发复星并未参与，Club Med目前在中国的项目仍是管理输出的轻资产模式，但复星已经开始在推动项目落地方面开始积极介入。从第一个项目落地用了近十年的时间，到复星入主后每年落地一个项目，复星给Club Med在业务发展上所起的作用不言而喻。
中国的市场反馈给了Club Med非常大的惊喜。中国房地产报记者查阅Club Med 2014年上半年年报看到，Club Med 2014年冬季的预定游客量增长了4.1%，其中，美洲和亚洲分别增长了7.8%和14.3%，弥补了法国、比利时、瑞典、荷兰等地区整体2.2%的降幅。#p#分页标题#e#
亚太地区已俨然成为club Med的最强增长力
Club Med计划到2015年在共设立5家豪华度假村，并将中国发展成除法国之外的第二大市场。
考虑到中国中高端度假市场的消费特点，Club Med将在中国推出一个副牌。据中国房地产报记者独家获悉，目前，使用这一副牌打造的第一个项目计划落地在秦皇岛，将主要由复星进行投资开发，Club Med进行管理服务，该项目将于2016年正式推出。
2014年12月初，浙江省湖州市领导与中国港中旅方面领导一同前往法国，就港中旅在湖州安吉项目的发展与Club Med方面进行了合作商讨，即便是被复星收购之后，Club Med也并不排斥与其他开发企业的合作，目前，国内也有其他企业在与Club Med洽谈合作。
但据复星地产方面人士向中国房地产报记者透露，Club Med对项目选址非常挑剔，必须是自然资源非常好的风景区内。记者从Club Med 官网上看到，其在桂林的项目坐拥46公顷桂林山水，可谓华南地区的一块瑰宝。然而，在当前中国对部分景区内房地产项目开发的严格限制背景下，未来项目落地或许会遇到一定的困难。
考虑到这样的阻力，复星方面已经开始在中国及亚太地区寻找合适的景区进行购买。
复星的旅游产业布局
复星近几年的旅游产业布局（注：根据公开资料整理）
复星集团通过自有资金及其旗下基金已经在近几年围绕大消费进行了大量布局，据中国房地产报记者粗略统计，投资规模可达近百亿元。而这些资源积累都是在为收购Club Med之后正式发展旅游度假地产做准备。
Club Med不同于一般的度假村，其“一价全包”的设计中涉及房间费用、餐饮、娱乐、休闲等多种度假需求，复星如此大手笔的投入并不打算做屌丝经济，其主要瞄准了中国的中产阶层度假需求。
中国房地产报记者根据Club Med提供的菜单计算，假如张太太和张先生携带8岁的儿子和2岁的女儿在2015年1月5日-1月7日入住桂林度假村3晚，全家皆不是Club Med的会员，且需要贵宾专享接送服务，那么，这三天仅会员费+房费+贵宾接送费就达到1.2万元。
复星还在打造旅游线上线下结合的平台，除了利用已经入股的中国国旅的旅游路线及平台之外，近几年迅速发力的众信旅游也参与到了Club Med在中国的发展中。
近年来，众信旅游不断与Club Med开发全新的度假旅游模式。2014年众信旅游推出的Club Med畅游卡在吸引更多游客的同时，也拉动了出境游礼品卡市场的增长。
而在2014年末的Club Med 收购战中，众信旅游也是复星财团的重要参与者。
近年来，安曼、悦榕庄等国际度假酒店品牌都已经进入中国，但Club Med独具特色的G.O.和G.M.服务，或将使其相比较重设施、轻服务的度假项目更具吸引力。#p#分页标题#e#
同样面向中高端度假市场的国内品牌今典红树林度假世界，在产品形态上跟Club Med也有积分相似，但今典集团董事长张宝全向中国房地产报记者表示，Club Med 的房间数量并不多，更像是精品度假酒店，具有更多艺术和娱乐元素的红树林度假世界与其仍存在一定的差异竞争。
Club Med 2013年年报显示，亚布力度假村项目共有583个房间，桂林项目共有450个房间，相比较国内很多度假酒店而言，房间数量确实并不算多。
在收购Club Med的同时，复星还引入了亚特兰蒂斯度假酒店，其选址在三亚海棠湾的第一个项目将以海洋生活为主题背景，打造水体酒店、水体套房、水体餐厅等。2015年1月2日下午，三亚市委书记张琦会见了复星集团董事长郭广昌，三亚希望亚特兰蒂斯七星级酒店可以打造三亚旅游业3.0的升级版，并确保亚特兰蒂斯酒店在2016年底营业。
复星旅商集团人士向中国房地产报记者表示，由于复星做旅游地产相对较晚，很难做到国内最大，但从目前的资源积累禀赋上来讲，复星将做成国内最好的旅游度假品牌。复星集团旅商集团总裁钱建农曾公开表示，未来复星会加大商业旅游板块的投资，投资规模可达千亿级，投资项目包括旅游地产，并与养老、健康、商业相结合。
拉锯战的代价
虽然此次收购Club Med的结局已经没有悬念，但直到1月9日记者发稿前，复星方面并没有公开发布任何商业信息。
据旅商集团相关工作人员向中国房地产报记者透露，只有所有的交易确定之后，并签署了最后的股权收购协议才可以正式发布公告，而据该人士估计，这一过程还需要两个月左右的时间。
而对于已经退出竞争的Bonomi方面持有的18.9%的股权，据中国房地产报记者独家获悉，Bonomi并不打算继续持有，其正在寻找合适的买家，而复星方面表示“复星是不会错过这个机会的。”
故事还没有结束，对于剩下的18.9%的股权，复星是否能够顺利获得尚存在悬念。
从2013年5月正式提出要约收购到2015年1月初获得唯一竞标权，20个月的拉锯战可以说是复星近几年的收购战中打的最艰难的一次。
据长期观察复星国际的神农投资分析师王卓玮向中国房地产报记者分析到，由于复星国际在2010年购入Club Med股权时并没有充足的资金准备，而当时也并没有考虑债转股的方式，以不到10%的股权做基础进行要约收购风险很大。
其实，中国市场的巨大消费潜力，以及在后面的交易结构中，复星财团将Club Med 管理层设计在股权架构中，这使得复星在这场争夺战中胜出一直具有非常大的把握，但几个回合的较量还是让复星从17欧元/股的报价一直加价到24.6欧元/股，复星凭空需要多付出2.9亿欧元。#p#分页标题#e#
由于Club Med是成立于1950年的法国品牌，此次复星胜出也引起了法国政党方面的争议，法国国民阵线副主席弗洛里昂·费立波认为，“地中海俱乐部是法国‘品牌’的自然延伸，是宣扬我们的生活艺术和节庆艺术的企业。因此这不是一个简单的旅游集团。这家企业的丧失今天看来是法国传统左右两大党（UMPS）经济政策的又一个污点。”
一边是价格战下的资金付出，一边是政党争议下的法国品牌中国化，称Club Med为复星史上最艰难的收购站恐怕并不为过。
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