万达商业地产剥离旅游 加入电商主题“吸金”
大连万达商业地产股份有限公司昨日已经在港正式开始路演，同日，万达在港交所挂出“聆讯后资料集”，披露其纳入广州万达城、剥离包括西双版纳旅游项目等三个旅游项目，同时入股投资电商的资产变化，但并未在招股书上公开披露其发行价和上市时间表等关键信息。
业内人士分析称，万达未来租金或仍有提升空间，而其剥离旅游、加入电商概念，一方面可以让资产更加好看，另一方面也加入了炒作的主题。
集资额等关键信息尚未在招股书披露
昨日早间，有报道称，大连万达商业地产有限公司计划通过发售6亿股股票，筹资不超过38亿美元（也有称39亿美元），发行价指导区间为每股41.80至49.60港元，此后，港媒称万达集资额在250.8亿~297.6亿港元，低于此前投行的预期。
市场消息称，万达将于本周三开始招股，并预计万达将于12月15日确定发行价，12月23日在港交所挂牌。但类似信息并未公开披露。记者向万达相关人士求证，但以处在缄默期为由未予答复。
一位接近万达的业内人士称，在目前已开业的89座万达广场里，万达有63座开业未满三年，因此万达广场租金收益率在未来还将改善。“在过去，万达广场平均开业后三年步入成熟期，第三年租金收入与第一年的租金收入相比，将增加50%~60%，这意味着万达广场未来两年的租金会有很大提升空间。”万达已经将广州万达城收入万达商业地产的上市资产包，截至9月30日的三个月里，万达商业地产已取得合约销售额404亿元。
剥离旅游加入电商主题“吸金”
记者还在“聆讯后资料集”中发现，此次上市资料与9月份第一次披露资料相比，还出现了两个重要变化：万达商业地产把西双版纳旅游项目、大连金石滩度假项目、青岛游艇产业园出售给母公司万达集团，并入股其母公司与腾讯、百度的电商公司合营计划。
广州日报记者关注到，西双版纳项目、大连金石滩项目部分股权，青岛游艇产业园全部股权均为万达商业地产今年1月份刚刚从万达集团接手，并被装入上市资产包，而目前又被抽离。此前，万达第一个旅游地产项目——长白山旅游度假项目也并未被纳入上市资产包之列。通过此次出售，万达回笼资金41.35亿元，其中有5亿元是股权出售的收益。
资料显示，西双版纳等三个项目总土地面积493万平方米，建面889万平方米，其中已经竣工的建面仅为四分之一。万达在资料集中表示，这些项目内“若干幅地块因分区调整以及若干不完整的初步土地开发工程具有不确定性”。
“为什么要卖出去呢？我个人觉得，是因为旅游地产的培育期实在太长了，剥离给集团之后，万达商业地产的账面可以赚一笔，比放在上市公司培育要好，资产上会更好看。”一位接近万达的业内人士猜测。#p#分页标题#e#
万达在其上市资料中也承认，长白山项目所代表的“业务模式发展并不成熟”。
资料显示，截至今年6月底，长白山项目尚未扭亏，净亏损额达到4.5亿元。
同时，在其上市资料集中，万达商业地产还披露了一项以电商为主题的合营计划。今年8月，万达集团与腾讯、百度宣布成立一家电商合营企业，其中万达持股70%，腾讯、百度各持股15%。计划总投资50亿元，其中股本金10亿元。而目前，万达商业地产透露，将承担此合营企业35%的股权。在2017年之前，在此合营企业承担的投资不会超过17.5亿元。
此前，业内分析称，万达将把互联网作为工具，做线上线下融合的增值服务。“作为中国最大的线下实体平台，万达希望通过一款软件，为万达会员提供独特的产品及服务链条。如可以通过手机导航在万达广场查找停车位，订电影票，排队买东西。万达事实上不是一个地产公司，而是一个消费平台。”一位接近万达的人士向记者表示。
协纵国际合伙人黄立冲认为，加入电商主题，未来可能造成万达商业地产出现一定亏损，但较容易获得资本市场的认可，由于有炒作的概念，对于国外的资金会更有吸引力，“不过，从股权结构看，万达商业地产可以将亏损藏在母公司，使得账面相对好看”。（来源：广州日报 潘彧）
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