旅游投资主线
2015年清明假期为4月4日（周六）至4月6日（周一），2014年清明假期为当年4月5日（周六）至4月7日（周一）。
今年清明节距离春节仅一个月，相比去年缩短约半个月；同时五一黄金周又将在半个月后接踵而至。由于本次清明节较难拼成长假，又受到前后两个黄金周的分流影响，今年清明小长假部分景区旅游数据有所回调。
细分市场中，周边游热度提升，其中踏青赏花等成为出游主题，高铁带动效应依然明显；OTA出境游数据持续高速增长，在线旅游渗透率预计持续提升。持续强调“新·中·国”投资主线。
一、官方披露的清明假期数据
1、安徽：
清明假期内受到下雨天气影响，加之旅游安全工作的重要性被进一步强调，全省重点景区游客量受到不同程度影响。
表1：安徽省清明假期旅游数据
数据来源：中国旅游局，华泰证券研究所
2、四川
川蜀地区周边游市场依然明显受到受高铁带动。
4月4日清明小长假首日，成渝、成达、绵成乐、贵广等高铁线路客流较大，当天全局共发运通过高铁出行的旅客21.5万人。
整体看，高铁+短途线路成为主题。成都铁路局当天共发运旅客70.3万人，同比增加近10万人，同比增幅约16.6%。四川省内发运旅客约25万人、重庆市境内发运旅客约27万人、贵州省内发运旅客约18万人。客流以成渝达、成绵乐、成昆、渝怀、川黔、沪昆等短途热门线路为主。在小长假首日70万出行旅客中，短途客流就占了近八成约54万余人。
3、湖北
假期中省内短线游、自驾游热度较高。4月4日纳入全省假日旅游统计预报26家重点景区，全天共接待游客16.99万人次，实现旅游收入1385万元。其中，神农架林区、清江画廊、黄冈龟峰山等景区接待人次和收入同比略有增长；随州炎帝故里、赤壁古战场等景区同比持平；武汉东湖、黄鹤楼，宜昌三峡大坝、三峡人家，十堰武当山，荆州古城，襄阳隆中，恩施大峡谷等景区同比有所下降。4月5日纳入全省假日旅游统计预报26家重点景区，全天共接待游客22.24万人次，实现旅游收入2108.741万元。
表2：湖北省清明假期旅游数据
数据来源：中国旅游局，华泰证券研究所
4、上海
4月4日上海市高速公路网总流量为119.45万辆，创历史新高；同天上海铁路局发送旅客210.7万人次，同比增长4.4%，创历年清明小长假单日客流新高。由于节前两个双休日扫墓需求的提前释放，加上雨水天气的影响，昨天高速公路网实际流量低于预测。#p#分页标题#e#
5、福建
福州火车站今年清明假期运输旅客33.5万人次，比增5个百分点。其中，4月4日上车人数10.5万人次，较去年同期9.3万人次，增幅12.9%。
6、铁路客运
根据中国铁路总公司数据，清明假期首日，全国铁路发送旅客1046.6万人次，同比增加108.6万人次，增长11.6%。4月5日，全国铁路发送旅客738.3万人次。4月6日，全国铁路预计发送旅客超过1000万。
二、OTA披露的出境游数据
根据携程、驴妈妈、同程披露的相关信息可以发现，出境游持续成为旅游行业的最热门板块之一；OTA层面出境游业务所表现出的持续的、超行业整体水平的高增速，意味着在线旅游渗透率在不断提升。
1、OTA层面出境游保持较快增长
根据携程网数据，清明节出境游旅游人数占总出行人数43%，日本成为今年清明出境游的大热，携程旅行网统计显示，樱花季期间中国赴日游客预订量增长近两倍，单月超过10000人，同时泰国的普吉岛、苏梅岛3-4月出行人数都有100%以上环比增长。清明期间，由于汇率等利好，欧洲线路价格下降千元，携程跟团游游客有2倍以上增长，法国旅游人气增长最快，同比去年游客量增长超过600%，赴俄罗斯和美国的旅游人数也增长一倍。
驴妈妈的统计数据显示，今年清明期间，门票预订、周边自助游成为出游的主流选择，门票和自由行产品订单量同比增长2倍多。今年清明期间北京地区出游订单量增长400%，广州地区出游订单量增长200%，成都地区出游订单量增长100%。从出游主题看，主题乐园和野生动物园最受欢迎。
而同程旅游的数据显示，今年清明小长假期间，同程旅游出境游产品的预订量同比去年有近80%的增长。
2、短线出境是主流，自由行增长迅速
根据同程旅游信息，大部分游客选择了周边地区的3至5日行程的短线出境游；在出境游方式的选择上，同比去年清明小长假，自由行预订量增长92%，跟团游预订量增长31%。
受汇率下跌，以及当地最新免税政策、签证放宽等因素影响，日韩、东南亚地区旅游人气暴涨。
3、邮轮预订量同比去年涨5成
邮轮的预订量相比去年同期约有50%的涨幅，约占整个清明小长假出境游总预订量的三分之一左右。清明节期间邮轮的出境航线也以日韩线为主，济州、福冈、长崎、釜山是主要的目的地，行程安排一般在4至6日，价格在1000至3000元不等。
根据驴妈妈数据，清明节前期咨询邮轮产品的游客数量与去年相比有很大提高，同比上升超过一倍。其中，以日本航线最受欢迎。
4、移动端预订率提高
驴妈妈统计数据显示，清明节期间，游客通过APP预订线路产品的比例约占6成，呈递增趋势；通过APP预订清明出游产品的订单量同比增长3倍多。其中，通过APP提前一天预订门票的游客量有所增长。随着游客在小长假期间选择景点游玩的随意性增强，游客通过APP预订旅行产品逐渐成为主流。而携程数据显示约一半游客通过手机预订度假产品。#p#分页标题#e#
三、高铁建设对景区资源的盘活效应还有巨大空间
1、高铁服务的辐射范围，决定了高铁建设将首先激活周边游市场
高铁线路为线状，但由于站点之间的距离较远，因此其0.5h的服务市场在空间上呈串珠状；若将其服务市场扩大至1h，则其服务范围开始在空间上衔接，且呈带状分布。
“串珠状”的服务覆盖形态决定了高铁对于旅游资源的盘活顺序：首先盘活高铁开通沿线中短途旅游市场，在城际旅游上体现出“同城化”；进而，随高铁路网络扩充，公路服务与高铁服务衔接的跟进，高铁带动范围将从串珠状向线状、面状方向发展，使经济发达地区旅游需求溢出的现象更加明显，对中西部旅游资源的盘活效果更加突出。
2、人口、经济、旅游资源的的不对等意味着巨大提升空间
在铁路总客运量中，城市客运量约占92.8%，特大城市和大城市产生的客运量占66.3%，铁路系统升级，对城市人口、经济发达地区人口的旅游出行市场的带动更为明显。
高铁覆盖区域，旅游需求溢出的“势能”很大。按地级行政单元统计，2010年中国高铁1h服务市场内拥有全国54.01%的人口和66.66%的GDP，而覆盖的国土仅分别占全国总面积的9.42%，人口、经济规模与旅游资源完全不匹配，高铁网络铺排将顺势引导出积蓄于其中的海量需求。
图1：中国高铁服务空间范围覆盖示意图
数据来源：中国社科院，华泰证券研究所
图3：中国规划的高铁服务覆盖范围示意图
数据来源：中国社科院，华泰证券研究所
四、投资建议：“新中国”投资主题充分契合行业发展趋势
持续提示我们的年度投资主线“新·中·国”。
1、“新”即新的产业模式持续持续火热，在线化进程继续推进，从各大假期的数据来看， OTA层面业务量所表现出的持续的、超行业整体水平的高增速，意味着在线旅游渗透率在不断提升，产业链上、中、下游相关企业将持续享受行业红利；
2、“中”即中产阶级壮大，旅游消费模式升级进程开启，出境游、休闲游兴起、个性化消费接力排浪式消费。以高铁推广为代表的公共交通便利化趋势，以及由自驾普及代表的私人交通便利化趋势，将作为外部条件，加速“中产阶级消费兴起”的实现速度；
3、“国”即大量优质国有资产存在注入上市平台预期，国企改革大背景及旅游行业的持续向好，为相关企业推进变革提供条件。
详细投资策略，请参阅我们的年度报告《行业内外变革加速，“新中国”带来三重投资机会》，以及国企改革专题报告《社会服务行业国企改革手册》。#p#分页标题#e#
风险提示：自然因素和社会因素的风险；经济周期影响的风险；市场竞争风险；安全事故风险等。
海森旅游规划院致力于旅游度假项目的策划规划、设计建造、经营管理以及旅游度假项目的投资开发和旅游设施设备的研发生产，服务了以恒大地产集团、北京首旅集团为代表的国内一大批顶尖的从事旅游投资的大型企业，是中国最好的乡村旅游规划公司。
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