旅游市场动态
【行业新闻】资本弄潮下的中国旅游业
发布日期：2017-05-27
本版策划撰稿 鲁娜
2012年至2016年全国旅游业实际完成投资情况（单位：亿元 制图：张海宁）
近日发布的两份报告让资本弄潮下的中国旅游业闪耀台前：《2016中国旅游上市企业发展报告》《2016中国旅游业投资报告》显示，随着国家“一带一路”倡议、城镇化战略、美丽乡村建设、万众创业大众创新等深化实施，旅游投资空间与领域不断扩张。大量资本快速转而投入旅游业，不仅丰富了旅游产品，增加了旅游消费多样化选择，更助推了传统旅游企业的转型升级，中国旅游业已经迎来新一轮的发展黄金期。在旅游投资逆势上扬、旅游上市企业做大做强的同时，旅游行业对于资本的冷思考也从未停止。
旅游投资这盘棋怎么下
旅游投资日益成为经济发展的重要动力和旅游产业升级的核心推动力，并呈现出从市场渠道端开始转向目的地资源端的趋势。如何把投资情怀与企业项目的可持续经营结合，既要有情怀，同时保证企业的可持续发展？如何避免旅游投资泡沫？近日，由中国旅游研究院主办，携程旅行网、海航旅业集团协办的中国旅游科学年会上，来自各地旅游部门、旅游企业等业者，就此话题展开了讨论。
从渠道到目的地
品橙旅游创始人兼CEO王琢介绍，根据其VC、PE端的行业观察，去年资本寒冬波及了旅游行业，虽然总量有所减少，但资金额度有一定增长。“虽然在线旅游资本动作减少，但针对资源端的投资，特别是景区投资从去年开始逐渐增加。旅游投资开始从‘空军’向资源端、重资产板块的‘陆军’转移。”王琢说。
旅游投资从渠道端向资源端转移，意味着内容成为越来越重要的投资标准。在景区投资、运营过程中积累了大量经验的中国旅游集团景区合作发展部总经理杨卫权认为，景区产品要具有“三力”：盈利力、吸引力和生命力。
“在投资景区时，应着重考察其产品是否具备吸引市场的能力，能否实现市场综合推广和引爆。”杨卫权表示，投资景区要看其综合价值，除了现金流、利润等，还要考虑品牌IP和价值。景区IP并非拍一个卡通就能解决，而是要延伸IP，将IP融入到景区各个产品，包括旅游商品、包装等，才能实现综合价值的提升，形成品牌效应。
中国旅游集团港中旅战略投资部总经理孙衍华表示，该集团目前的四大投资目标区域包括长三角、珠三角、云南四川等地和京津冀地区，通过与地方上的一些平台类公司在存量和增量上进行合作和整合。
港中旅在投资实现集团战略转型上一直是行业先驱，并一直致力于旅游目的地的投资开发和运营。“我们的投资方向正在由原先的平台类逐步转向产品和内容类的投资标的。”孙衍华认为，旅游投资存在大量的变量，无论是旅游目的地为主的投资，还是旅游内容和产品的投资，最终还要看企业获取资源的代价、成本以及整合资源的整体变现能力。
众信旅游集团战略投资部副总监李林介绍，该集团已经从传统组团社细分赛道走向“一纵一横”扩张战略，纵向提出从旅游到旅行，丰富移民、留学、海外置业、出境金融等“旅游+”产业的布局；横向上，在旅行社出境服务基础方面延伸，加强上游目的地资源的并购，如接入东南亚、欧洲、美国等地强势地接社资源和小交通资源。
看准脚下的路
“我们处在一个天时地利的时代，但还有一点欠缺，就是人和。这里的人不和，并非个体的人，而是参与旅游经济的各个主体。”中信集团中景信旅游投资开发集团副总经理张树民认为，目前旅游主管部门为推动旅游业发展，出台了很多促进政策，但谁去推动，利益损失方谁去补偿，却没有得到很好的解决，“还需要打通最后一公里”。
张树民表示，身处旅游投资这一红尘滚滚的大潮，很多人被行业情怀所鼓动，但在这个舞台上仰望星空的同时，也要脚踏实地。
旅游投资增速跑赢大盘，受到社会资本的追捧，是否存在泡沫呢？王琢直言，旅游行业确实存在投资泡沫，但这并不是坏事。在她看来，旅游行业投资并不过热。“旅游行业看似投资事件频出，但跳出行业，从更大的领域看，旅游业还没有出现过像对滴滴、OFO这样的投资体量。旅游行业投资越热，在中国整个产业布局中地位就会更强，话语权更大。”
同时王琢表示，从产业需求看，虽然存在泡沫，但针对旅游行业本身的投资还十分有限。不少旅游投资的存在，就是作为企业业务板块布局或资本市场圈钱工具，旅游成为炒作话题，其中旅游业真正能够受益的领域还非常有限。她希望，旅游行业能够多一些真正的投资，让旅游业真正热起来。
另一角度，孙衍华指出，首先，目前许多地方政府将旅游投资的门槛提得太高，县级旅游投资也动辄十几亿元起步，导致泡沫出现。此外，市场上好的投资标的有限，引起资本哄抢。“工业革命解放了双手双脚，互联网、人工智能解放了脑力，未来人们只剩下好好玩了，旅游业的未来非常光明。”
“行业里有一句玩笑话：景区旅游和全域旅游之间隔了1000个特色小镇。‘十三五’期间旅游投资规划达到2万亿元，从这点来看，目前旅游投资并不算热，而是刚刚开始。”海航旅游集团运营总裁丁重扬认为，旅游投资方向将从渠道到资源再到内容，未来的旅游投资热点将集中在满足高品质文化旅游体验的度假目的地和产品。“资源都不错，但是玩什么、提供何种体验、填充什么产业内容将成为旅游投资一决胜负的关键。”孙衍华说。
旅游业投资逆势上扬——《2016中国旅游业投资报告》解读
如今，全国旅游投资继续保持逆势上扬的态势，成为社会投资热点和最具潜力的投资领域：5月19日，国家旅游局发布的《2016全国旅游业投资报告》显示，2016年，全国旅游业实际完成投资12997亿元，同比增长29%，比第三产业和固定资产投资增速分别高18%、21%，较房地产投资增速高22%。
民间投资主体拔头筹
据统计，2016年，全国国内旅游人数达44.4亿人次，旅游总收入4.69万亿元；2016年中国旅游业对国民经济综合贡献达到11%，旅游直接投资和带动投资对财政综合贡献超过11%。
上述报告显示，全国10亿元至50亿元的在建旅游项目2209个，实际完成投资4406亿元，占总量33.9%；投资额50亿元以上的在建旅游项目299个，实际完成投资1146亿元，占总量8.8%；投资额100亿元以上的旅游项目222个，实际完成投资2479亿元，同比增长55.2%，增速最快。其中，旅游投资延续民营资本为主、政府投资和国有企业投资为辅的多元主体投资格局。
民营企业投资旅游业7628亿元，占全部旅游投资的58.7%，投资热点从房地产业向旅游综合体及文化旅游转变。政府投资和国有企业投资分别为2484亿元和1945亿元，分别占全部旅游投资的比例为19.1%和15%。
不同投资主体的投资偏好也有差异。民营资本53%的资金投向经济发达的东部地区，主要投资大型综合类文化旅游项目；政府和国有企业对西部地区旅游投入的比重相对较高，投资相对集中于旅游基础设施、公共服务设施以及旅游村镇类项目；外商投资更青睐东部地区，有76%的资金投入东部省份。
受全域旅游发展推动，西部地区投资“洼地效应”逐步显现，旅游投资快速增长，后发优势明显。西部地区实际完成投资3737亿元，占全国比重为28.8%，同比增长37.7%。
在景区投资保持稳定态势的同时，新业态投资呈现增速加快的局面。从业态分布看，资金流向主要集中在文化旅游、生态旅游、乡村旅游以及温泉滑雪、低空飞行和工业旅游等新型业态。例如，去年文化旅游投资6593亿元，占全部比重为26.9%。
投融资模式不断创新
《2016全国旅游业投资报告》显示出另一个有趣的趋势是，旅游业产业投资基金快速增长。截至2016年底，全国有126支旅游产业投资基金，基金规模超过6000亿元。浙江、山东、江苏、四川、山西5个地区旅游产业投资基金数量最多，共有26支。
此外，政府也在不断加大财政引导资金。2016年，旅游发展基金支持地方项目建设8.8亿元，比上年增长8%。为了增强投资活力，政府主管部门还推动中国旅游集团牵头设立总规模500亿元的中国旅游产业基金，并鼓励各省区市设立旅游产业投资基金。
其中，中国旅游产业基金及中国旅游产业基金管理有限公司已于今年5月19日成立，该基金也是中国首个国字号旅游产业基金，已获得国务院批准。“由中国旅游集团公司和中信证券股份有限公司合资设立的中国旅游产业基金管理有限公司，作为中国旅游产业基金的管理人和普通合伙人，落实基金的日常投资运营。”中国旅游产业基金管理有限公司董事长郑江介绍。
记者了解到，在投资标的上，基金将重点围绕“一带一路”、京津冀、长江经济带等国家发展战略，放眼旅游业全产业链，直接投资全国范围内成长潜力大的旅游项目，积极拓展“旅游+”业态等创新领域，打造文化旅游产业集群和产业生态系统。
上述中国旅游集团公司，正是于2016年由国旅集团整体并入港中旅集团后成立的旅游央企。2016年，旅游企业间资源、业务整合型投资增加。除了国企整合，锦江集团收购维也纳酒店及百岁村餐饮，加强对中档酒店的渗透。华侨城战略重组云南世博集团，加快开发地方旅游市场。
以谋求快速发展、完善产业链为目的的并购重组不断加剧，其中，围绕渠道端和资源端的整合性投资最为突出。首都航空战略投资途牛，加强渠道端建设。携程投资东方航空、久栖，加快对资源端的控制。同程和万达旅业合并，整合万达旗下12家旅行社，完善线下环节，谋求线上线下协同效应提升。
发展趋势向好
那么，资本追逐的热点和焦点聚集在哪里呢？《2016全国旅游业投资报告》显示，旅游投资热点领域“火力”最猛的当数“乡村旅游”。
2016年，全国乡村旅游接待游客22亿人次，约占国内旅游接待总量的1/2。在强劲的市场需求驱动下，乡村旅游投资规模不断扩大，投资内容从观光农业等相对单一产品向综合业态发展，休闲农庄、特色小镇、乡村民俗和精品酒店等投资快速增长。
另外，大型旅游综合体项目成为资本新宠。2016年旅游投资项目中，大型综合类项目比重最大，实际完成投资4440亿元，占总投资的34.2%，同比增长24.1%。
今年是实施“十三五”规划的开局之年，未来旅游投资将呈现哪些特点呢？上述报告指出，预计今年旅游直接投资将超过1.5万亿元，同比增长20%以上。全域旅游投资也将加快推进，各类特色小镇以及旅游综合体将成为资本聚集的重要载体，旅游投资结构更加合理，效益更加显著。市场主体也将更加多元，政府、国有、民营资本将在旅游产业中发挥各自优势，促进产业持续发展壮大。
该报告表示：“与休闲农业相融合的乡村旅游产品开发、低空旅游产品、在线旅游产品、旅游大数据与智慧旅游产品、休闲度假产品、文化旅游产品、体育旅游产品、康养旅游产品、研学旅游产品、新型旅游装备制造业等10个方面都将成为投资的重点区域。”
上市融资 做大做强——《2016中国旅游上市企业发展报告》解读
5月19日是第7个中国旅游日，国家旅游局规划财务司与申万宏源证券有限公司联合发布《2016中国旅游上市企业发展报告》，让旅游板块再度迎来热点。该报告显示，去年65家已上市的国内旅游企业，整体市值12年翻了13倍。优质的上市旅游企业标的十分稀缺，资本市场对旅游企业的追捧和投资热度都在逐年递增。
据统计，国内65家上市旅游企业市值合计4063.2亿元。登陆国内资本市场的旅游企业共60家，市值合计3572.3亿元；登陆海外市场的国内旅游企业共5家，首发募集资金5.1亿元；其中，登陆纳斯达克企业4家、纽交所企业1家，市值合计1260.7亿元。
旅游演艺高速发展
记者了解到，国内景区板块2016年实现总体收入148.14亿元，同比增长13.27%。传统景区资源优势明显，经营性资产主要以门票和景区交通为主，凭借较高的知名度及较大的游客底量，经营情况稳健。
其中，宋城演艺收入最高，实现收入26.44亿元，北部湾旅收入同比增速最高，达到152.45%。在增速方面，宋城演艺、国旅联合、海昌海洋公园和九华旅游表现强劲，营业收入增长率分别为56.05%、32.78%、13.30%、13.27%。
宋城演艺以“千古情”系列产品为市场所熟知，在此基础上，在“演艺宋城、旅游宋城、国际宋城、网红宋城、IP宋城、科技宋城”战略指导下，以创意为核心竞争力，凭借精准的市场定位以及个性化的活动策划，增强游客吸引力和用户体验，多个旅游区均取得突破性进展。
目前，线下演艺处于上升期，票房收入依然占据较大份额，演出的衍生品盈利空间还未得到挖掘，这也为未来发展提供一个增长空间；专业剧场的收入高，主要是大中型城市的专业剧场，这体现了行业愈加规范的趋势，对整个演出行业来说是一个积极的现象。
传统旅游企业快速增长
2016年，传统旅行社加速并购脚步，不断完善产业布局。2016年旅行社类企业实现总收入544.13亿元，同比增长7.70%；净利润30.82亿元，同比降低13.36%。其中，中国国旅借力免税业务实现223.90亿收入；中青旅景区业务表现亮眼，实现收入103.27亿元，其中乌镇贡献13.6亿元，成为公司主要的利润来源。
此外，酒店类企业并购扩张仍在加速。2016年酒店类上市企业实现总收入281.72亿元，同比增加69.09%；净利润19.51亿元，同比增加35.53%，酒店类企业经营业绩处于暂时性低谷。其中，锦江酒店与锦江股份共实现营业收入136.66亿元；华住酒店、首旅酒店分别实现营收65.39亿元、65.23亿元。
2016年被业界定义为“定制旅游元年”，不少定制旅游公司都在这两年起步，并受到资本和消费者的关注；其中，出境游市场的快速发展，催生出大量服务于定制旅游市场的成长型公司，并以OTA（在线旅行社）为主。
携程于2016年1月29日上线定制旅行平台，目前平台上的供应商数量超过1200家，约有4000名定制师，目的地覆盖107个国家、956个城市。目前，携程已经成为国内规模最大的定制旅游平台之一，也是直连优质定制旅游客户与供应商的大型开放平台。携程定制游使用需求抢单和客户双向选择机制，用户与定制师之间通过双向选择机制匹配度达93%，较常规模式匹配度提高了逾50%。
多方推进做大做强
上述报告指出，国内上市旅游企业以国有企业为主，旅游行业内的国有企业改革走在全国前列。各级国有旅游企业将加快整合优质资源，建立大型旅游控股集团，运用多层次的资本市场，实现优质企业与资本的对接。
同时，报告鼓励已上市传统景区企业打破地域限制，加快外延式扩张、多元化布局，打通产业链，做大企业规模。例如，锦江股份从去年收购法国卢浮酒店以及铂涛集团之后，又以17.49亿元收购维也纳酒店80%的股权，通过收购兼并做大资产规模，做大委托经营管理规模。
因此，该报告认为，持续并购整合将会是旅游行业发展的重要趋势。预计未来5年，不止中国酒店业，民航、旅行社等领域也将持续发生大规模并购，最终将形成数个大型多元化企业集团，成为中国旅游业持续发展的有力支撑。
当前，我国多层次资本市场进入快速发展阶段。国内资本市场分4个层级：上交所的主板、深交所的中小板、创业板以及全国股权转让系统的新三板，前三者融资能力较强，新三板略弱。不过，新三板为处于初创期、成长期的高新企业开辟了一条新的融资渠道，能够为盈利模式较好的亏损企业筹集到所需资金，从而做大做强。
截至2017年5月2日，市值超过1亿元的新三板旅游上市企业已经达到了28家，较2015年增加65%，按照现有发展趋势，这种高市值新三板旅游企业的数量只会越来越多。报告指出，景区、主题公园、邮轮产业实现扩张均需要较大的资本投入，因此，应推进符合条件的景区、主题公园、邮轮企业登陆主板及中小板市场，借助资本实现快速扩张。
此外，海外资本市场也为很多前景广阔、尚未盈利的企业提供了融资平台，海外上市的优势包括企业要求标准较低、发行速度较快，但劣势在于估值水平低于A股市场、上市成本较高。
该报告在最后总结：现阶段旅游行业需求旺盛，优质产品仍供不应求，在深挖企业价值、多元化经营、提升盈利能力的同时，更要加快旅游企业与资本的对接，通过多层次资本市场，为旅游企业拓宽融资渠道，把握旅游行业蕴含的巨大发展机遇，助力旅游企业跨越式发展，实现旅游业的崛起。
海森旅游规划设计院是中国最早从事旅游规划设计的企业，与海森机构其他成员企业共同构成了旅游度假项目策划规划→设计建造→经营管理全程服务链条，是恒大地产集团等从事旅游投资的大型企业长期合作的景区规划公司。
2012年至2016年全国旅游业实际完成投资情况（单位：亿元 制图：张海宁）
近日发布的两份报告让资本弄潮下的中国旅游业闪耀台前：《2016中国旅游上市企业发展报告》《2016中国旅游业投资报告》显示，随着国家“一带一路”倡议、城镇化战略、美丽乡村建设、万众创业大众创新等深化实施，旅游投资空间与领域不断扩张。大量资本快速转而投入旅游业，不仅丰富了旅游产品，增加了旅游消费多样化选择，更助推了传统旅游企业的转型升级，中国旅游业已经迎来新一轮的发展黄金期。在旅游投资逆势上扬、旅游上市企业做大做强的同时，旅游行业对于资本的冷思考也从未停止。
旅游投资这盘棋怎么下
旅游投资日益成为经济发展的重要动力和旅游产业升级的核心推动力，并呈现出从市场渠道端开始转向目的地资源端的趋势。如何把投资情怀与企业项目的可持续经营结合，既要有情怀，同时保证企业的可持续发展？如何避免旅游投资泡沫？近日，由中国旅游研究院主办，携程旅行网、海航旅业集团协办的中国旅游科学年会上，来自各地旅游部门、旅游企业等业者，就此话题展开了讨论。
从渠道到目的地
品橙旅游创始人兼CEO王琢介绍，根据其VC、PE端的行业观察，去年资本寒冬波及了旅游行业，虽然总量有所减少，但资金额度有一定增长。“虽然在线旅游资本动作减少，但针对资源端的投资，特别是景区投资从去年开始逐渐增加。旅游投资开始从‘空军’向资源端、重资产板块的‘陆军’转移。”王琢说。
旅游投资从渠道端向资源端转移，意味着内容成为越来越重要的投资标准。在景区投资、运营过程中积累了大量经验的中国旅游集团景区合作发展部总经理杨卫权认为，景区产品要具有“三力”：盈利力、吸引力和生命力。
“在投资景区时，应着重考察其产品是否具备吸引市场的能力，能否实现市场综合推广和引爆。”杨卫权表示，投资景区要看其综合价值，除了现金流、利润等，还要考虑品牌IP和价值。景区IP并非拍一个卡通就能解决，而是要延伸IP，将IP融入到景区各个产品，包括旅游商品、包装等，才能实现综合价值的提升，形成品牌效应。
中国旅游集团港中旅战略投资部总经理孙衍华表示，该集团目前的四大投资目标区域包括长三角、珠三角、云南四川等地和京津冀地区，通过与地方上的一些平台类公司在存量和增量上进行合作和整合。
港中旅在投资实现集团战略转型上一直是行业先驱，并一直致力于旅游目的地的投资开发和运营。“我们的投资方向正在由原先的平台类逐步转向产品和内容类的投资标的。”孙衍华认为，旅游投资存在大量的变量，无论是旅游目的地为主的投资，还是旅游内容和产品的投资，最终还要看企业获取资源的代价、成本以及整合资源的整体变现能力。
众信旅游集团战略投资部副总监李林介绍，该集团已经从传统组团社细分赛道走向“一纵一横”扩张战略，纵向提出从旅游到旅行，丰富移民、留学、海外置业、出境金融等“旅游+”产业的布局；横向上，在旅行社出境服务基础方面延伸，加强上游目的地资源的并购，如接入东南亚、欧洲、美国等地强势地接社资源和小交通资源。
看准脚下的路
“我们处在一个天时地利的时代，但还有一点欠缺，就是人和。这里的人不和，并非个体的人，而是参与旅游经济的各个主体。”中信集团中景信旅游投资开发集团副总经理张树民认为，目前旅游主管部门为推动旅游业发展，出台了很多促进政策，但谁去推动，利益损失方谁去补偿，却没有得到很好的解决，“还需要打通最后一公里”。
张树民表示，身处旅游投资这一红尘滚滚的大潮，很多人被行业情怀所鼓动，但在这个舞台上仰望星空的同时，也要脚踏实地。
旅游投资增速跑赢大盘，受到社会资本的追捧，是否存在泡沫呢？王琢直言，旅游行业确实存在投资泡沫，但这并不是坏事。在她看来，旅游行业投资并不过热。“旅游行业看似投资事件频出，但跳出行业，从更大的领域看，旅游业还没有出现过像对滴滴、OFO这样的投资体量。旅游行业投资越热，在中国整个产业布局中地位就会更强，话语权更大。”
同时王琢表示，从产业需求看，虽然存在泡沫，但针对旅游行业本身的投资还十分有限。不少旅游投资的存在，就是作为企业业务板块布局或资本市场圈钱工具，旅游成为炒作话题，其中旅游业真正能够受益的领域还非常有限。她希望，旅游行业能够多一些真正的投资，让旅游业真正热起来。
另一角度，孙衍华指出，首先，目前许多地方政府将旅游投资的门槛提得太高，县级旅游投资也动辄十几亿元起步，导致泡沫出现。此外，市场上好的投资标的有限，引起资本哄抢。“工业革命解放了双手双脚，互联网、人工智能解放了脑力，未来人们只剩下好好玩了，旅游业的未来非常光明。”
“行业里有一句玩笑话：景区旅游和全域旅游之间隔了1000个特色小镇。‘十三五’期间旅游投资规划达到2万亿元，从这点来看，目前旅游投资并不算热，而是刚刚开始。”海航旅游集团运营总裁丁重扬认为，旅游投资方向将从渠道到资源再到内容，未来的旅游投资热点将集中在满足高品质文化旅游体验的度假目的地和产品。“资源都不错，但是玩什么、提供何种体验、填充什么产业内容将成为旅游投资一决胜负的关键。”孙衍华说。
旅游业投资逆势上扬——《2016中国旅游业投资报告》解读
如今，全国旅游投资继续保持逆势上扬的态势，成为社会投资热点和最具潜力的投资领域：5月19日，国家旅游局发布的《2016全国旅游业投资报告》显示，2016年，全国旅游业实际完成投资12997亿元，同比增长29%，比第三产业和固定资产投资增速分别高18%、21%，较房地产投资增速高22%。
民间投资主体拔头筹
据统计，2016年，全国国内旅游人数达44.4亿人次，旅游总收入4.69万亿元；2016年中国旅游业对国民经济综合贡献达到11%，旅游直接投资和带动投资对财政综合贡献超过11%。
上述报告显示，全国10亿元至50亿元的在建旅游项目2209个，实际完成投资4406亿元，占总量33.9%；投资额50亿元以上的在建旅游项目299个，实际完成投资1146亿元，占总量8.8%；投资额100亿元以上的旅游项目222个，实际完成投资2479亿元，同比增长55.2%，增速最快。其中，旅游投资延续民营资本为主、政府投资和国有企业投资为辅的多元主体投资格局。
民营企业投资旅游业7628亿元，占全部旅游投资的58.7%，投资热点从房地产业向旅游综合体及文化旅游转变。政府投资和国有企业投资分别为2484亿元和1945亿元，分别占全部旅游投资的比例为19.1%和15%。
不同投资主体的投资偏好也有差异。民营资本53%的资金投向经济发达的东部地区，主要投资大型综合类文化旅游项目；政府和国有企业对西部地区旅游投入的比重相对较高，投资相对集中于旅游基础设施、公共服务设施以及旅游村镇类项目；外商投资更青睐东部地区，有76%的资金投入东部省份。
受全域旅游发展推动，西部地区投资“洼地效应”逐步显现，旅游投资快速增长，后发优势明显。西部地区实际完成投资3737亿元，占全国比重为28.8%，同比增长37.7%。
在景区投资保持稳定态势的同时，新业态投资呈现增速加快的局面。从业态分布看，资金流向主要集中在文化旅游、生态旅游、乡村旅游以及温泉滑雪、低空飞行和工业旅游等新型业态。例如，去年文化旅游投资6593亿元，占全部比重为26.9%。
投融资模式不断创新
《2016全国旅游业投资报告》显示出另一个有趣的趋势是，旅游业产业投资基金快速增长。截至2016年底，全国有126支旅游产业投资基金，基金规模超过6000亿元。浙江、山东、江苏、四川、山西5个地区旅游产业投资基金数量最多，共有26支。
此外，政府也在不断加大财政引导资金。2016年，旅游发展基金支持地方项目建设8.8亿元，比上年增长8%。为了增强投资活力，政府主管部门还推动中国旅游集团牵头设立总规模500亿元的中国旅游产业基金，并鼓励各省区市设立旅游产业投资基金。
其中，中国旅游产业基金及中国旅游产业基金管理有限公司已于今年5月19日成立，该基金也是中国首个国字号旅游产业基金，已获得国务院批准。“由中国旅游集团公司和中信证券股份有限公司合资设立的中国旅游产业基金管理有限公司，作为中国旅游产业基金的管理人和普通合伙人，落实基金的日常投资运营。”中国旅游产业基金管理有限公司董事长郑江介绍。
记者了解到，在投资标的上，基金将重点围绕“一带一路”、京津冀、长江经济带等国家发展战略，放眼旅游业全产业链，直接投资全国范围内成长潜力大的旅游项目，积极拓展“旅游+”业态等创新领域，打造文化旅游产业集群和产业生态系统。
上述中国旅游集团公司，正是于2016年由国旅集团整体并入港中旅集团后成立的旅游央企。2016年，旅游企业间资源、业务整合型投资增加。除了国企整合，锦江集团收购维也纳酒店及百岁村餐饮，加强对中档酒店的渗透。华侨城战略重组云南世博集团，加快开发地方旅游市场。
以谋求快速发展、完善产业链为目的的并购重组不断加剧，其中，围绕渠道端和资源端的整合性投资最为突出。首都航空战略投资途牛，加强渠道端建设。携程投资东方航空、久栖，加快对资源端的控制。同程和万达旅业合并，整合万达旗下12家旅行社，完善线下环节，谋求线上线下协同效应提升。
发展趋势向好
那么，资本追逐的热点和焦点聚集在哪里呢？《2016全国旅游业投资报告》显示，旅游投资热点领域“火力”最猛的当数“乡村旅游”。
2016年，全国乡村旅游接待游客22亿人次，约占国内旅游接待总量的1/2。在强劲的市场需求驱动下，乡村旅游投资规模不断扩大，投资内容从观光农业等相对单一产品向综合业态发展，休闲农庄、特色小镇、乡村民俗和精品酒店等投资快速增长。
另外，大型旅游综合体项目成为资本新宠。2016年旅游投资项目中，大型综合类项目比重最大，实际完成投资4440亿元，占总投资的34.2%，同比增长24.1%。
今年是实施“十三五”规划的开局之年，未来旅游投资将呈现哪些特点呢？上述报告指出，预计今年旅游直接投资将超过1.5万亿元，同比增长20%以上。全域旅游投资也将加快推进，各类特色小镇以及旅游综合体将成为资本聚集的重要载体，旅游投资结构更加合理，效益更加显著。市场主体也将更加多元，政府、国有、民营资本将在旅游产业中发挥各自优势，促进产业持续发展壮大。
该报告表示：“与休闲农业相融合的乡村旅游产品开发、低空旅游产品、在线旅游产品、旅游大数据与智慧旅游产品、休闲度假产品、文化旅游产品、体育旅游产品、康养旅游产品、研学旅游产品、新型旅游装备制造业等10个方面都将成为投资的重点区域。”
上市融资 做大做强——《2016中国旅游上市企业发展报告》解读
5月19日是第7个中国旅游日，国家旅游局规划财务司与申万宏源证券有限公司联合发布《2016中国旅游上市企业发展报告》，让旅游板块再度迎来热点。该报告显示，去年65家已上市的国内旅游企业，整体市值12年翻了13倍。优质的上市旅游企业标的十分稀缺，资本市场对旅游企业的追捧和投资热度都在逐年递增。
据统计，国内65家上市旅游企业市值合计4063.2亿元。登陆国内资本市场的旅游企业共60家，市值合计3572.3亿元；登陆海外市场的国内旅游企业共5家，首发募集资金5.1亿元；其中，登陆纳斯达克企业4家、纽交所企业1家，市值合计1260.7亿元。
旅游演艺高速发展
记者了解到，国内景区板块2016年实现总体收入148.14亿元，同比增长13.27%。传统景区资源优势明显，经营性资产主要以门票和景区交通为主，凭借较高的知名度及较大的游客底量，经营情况稳健。
其中，宋城演艺收入最高，实现收入26.44亿元，北部湾旅收入同比增速最高，达到152.45%。在增速方面，宋城演艺、国旅联合、海昌海洋公园和九华旅游表现强劲，营业收入增长率分别为56.05%、32.78%、13.30%、13.27%。
宋城演艺以“千古情”系列产品为市场所熟知，在此基础上，在“演艺宋城、旅游宋城、国际宋城、网红宋城、IP宋城、科技宋城”战略指导下，以创意为核心竞争力，凭借精准的市场定位以及个性化的活动策划，增强游客吸引力和用户体验，多个旅游区均取得突破性进展。
目前，线下演艺处于上升期，票房收入依然占据较大份额，演出的衍生品盈利空间还未得到挖掘，这也为未来发展提供一个增长空间；专业剧场的收入高，主要是大中型城市的专业剧场，这体现了行业愈加规范的趋势，对整个演出行业来说是一个积极的现象。
传统旅游企业快速增长
2016年，传统旅行社加速并购脚步，不断完善产业布局。2016年旅行社类企业实现总收入544.13亿元，同比增长7.70%；净利润30.82亿元，同比降低13.36%。其中，中国国旅借力免税业务实现223.90亿收入；中青旅景区业务表现亮眼，实现收入103.27亿元，其中乌镇贡献13.6亿元，成为公司主要的利润来源。
此外，酒店类企业并购扩张仍在加速。2016年酒店类上市企业实现总收入281.72亿元，同比增加69.09%；净利润19.51亿元，同比增加35.53%，酒店类企业经营业绩处于暂时性低谷。其中，锦江酒店与锦江股份共实现营业收入136.66亿元；华住酒店、首旅酒店分别实现营收65.39亿元、65.23亿元。
2016年被业界定义为“定制旅游元年”，不少定制旅游公司都在这两年起步，并受到资本和消费者的关注；其中，出境游市场的快速发展，催生出大量服务于定制旅游市场的成长型公司，并以OTA（在线旅行社）为主。
携程于2016年1月29日上线定制旅行平台，目前平台上的供应商数量超过1200家，约有4000名定制师，目的地覆盖107个国家、956个城市。目前，携程已经成为国内规模最大的定制旅游平台之一，也是直连优质定制旅游客户与供应商的大型开放平台。携程定制游使用需求抢单和客户双向选择机制，用户与定制师之间通过双向选择机制匹配度达93%，较常规模式匹配度提高了逾50%。
多方推进做大做强
上述报告指出，国内上市旅游企业以国有企业为主，旅游行业内的国有企业改革走在全国前列。各级国有旅游企业将加快整合优质资源，建立大型旅游控股集团，运用多层次的资本市场，实现优质企业与资本的对接。
同时，报告鼓励已上市传统景区企业打破地域限制，加快外延式扩张、多元化布局，打通产业链，做大企业规模。例如，锦江股份从去年收购法国卢浮酒店以及铂涛集团之后，又以17.49亿元收购维也纳酒店80%的股权，通过收购兼并做大资产规模，做大委托经营管理规模。
因此，该报告认为，持续并购整合将会是旅游行业发展的重要趋势。预计未来5年，不止中国酒店业，民航、旅行社等领域也将持续发生大规模并购，最终将形成数个大型多元化企业集团，成为中国旅游业持续发展的有力支撑。
当前，我国多层次资本市场进入快速发展阶段。国内资本市场分4个层级：上交所的主板、深交所的中小板、创业板以及全国股权转让系统的新三板，前三者融资能力较强，新三板略弱。不过，新三板为处于初创期、成长期的高新企业开辟了一条新的融资渠道，能够为盈利模式较好的亏损企业筹集到所需资金，从而做大做强。
截至2017年5月2日，市值超过1亿元的新三板旅游上市企业已经达到了28家，较2015年增加65%，按照现有发展趋势，这种高市值新三板旅游企业的数量只会越来越多。报告指出，景区、主题公园、邮轮产业实现扩张均需要较大的资本投入，因此，应推进符合条件的景区、主题公园、邮轮企业登陆主板及中小板市场，借助资本实现快速扩张。
此外，海外资本市场也为很多前景广阔、尚未盈利的企业提供了融资平台，海外上市的优势包括企业要求标准较低、发行速度较快，但劣势在于估值水平低于A股市场、上市成本较高。
该报告在最后总结：现阶段旅游行业需求旺盛，优质产品仍供不应求，在深挖企业价值、多元化经营、提升盈利能力的同时，更要加快旅游企业与资本的对接，通过多层次资本市场，为旅游企业拓宽融资渠道，把握旅游行业蕴含的巨大发展机遇，助力旅游企业跨越式发展，实现旅游业的崛起。
海森旅游规划设计院是中国最早从事旅游规划设计的企业，与海森机构其他成员企业共同构成了旅游度假项目策划规划→设计建造→经营管理全程服务链条，是恒大地产集团等从事旅游投资的大型企业长期合作的景区规划公司。
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